O iniciante conseguirá manter o ritmo?
Upstart, a plataforma de empréstimos baseada em IA, passou por uma jornada tumultuada desde sua oferta pública inicial, há alguns anos. De um rápido aumento para quase US$ 400 por ação, as ações caíram para US$ 12 no início deste ano. No entanto, a maré mudou e as ações da Upstart tiveram um retorno impressionante. À medida que nos aproximamos do final de 2023, estão no bom caminho para terminar o ano com um ganho notável de mais de 100%, superando o mercado mais amplo.
Taxas de indicação e estratégia de empréstimo da Upstart
A Upstart gera uma parte significativa de sua receita por meio de taxas de referência de seus parceiros de empréstimo. Quando os indivíduos solicitam empréstimos através do Upstart, a plataforma analisa seus dados e os direciona para um de seus bancos parceiros ou cooperativas de crédito em uma rede de referência. O cerne da questão é que a Upstart pretende evitar manter estes empréstimos no seu balanço por um período prolongado. Em vez disso, o seu objetivo é encaminhar empréstimos para a sua rede de credores parceiros, obtendo lucrativas taxas de referência. No entanto, as tendências recentes têm mostrado uma divergência em relação a esta estratégia. Nos últimos 18 meses, a Upstart foi obrigada a reter empréstimos por períodos mais longos. Esta mudança foi impulsionada pelo rápido aumento das taxas de juro causado pelo aumento da taxa dos fundos federais pelo Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC), levando a uma liquidação no mercado de obrigações do Tesouro. Quando os preços das obrigações descem, os rendimentos aumentam e o rendimento do Tesouro a 10 anos desempenha um papel fundamental na determinação das taxas de juro económicas.
O impacto do aumento das taxas de juros
A ascensão das taxas de juros tem ramificações para os negócios da Upstart de diversas maneiras. Em primeiro lugar, a empresa deve cobrar taxas de juros elevadas para manter a rentabilidade. Contudo, taxas mais elevadas dissuadem potenciais mutuários, resultando numa diminuição da procura de empréstimos. Além disso, os bancos ficam menos inclinados a aceitar empréstimos da Upstart quando têm a opção de investir em títulos do Tesouro que oferecem rendimentos mais elevados e são garantidos pelo governo. Consequentemente, à medida que as taxas de juro subiam, a Upstart viu-se a acumular empréstimos no seu balanço até atingir um ponto de inflexão em que já não conseguia sustentar o volume. No terceiro trimestre, a plataforma detinha US$ 972 milhões em empréstimos em seu balanço. Contudo, indicadores recentes sugerem uma potencial reversão. Desde Agosto, a taxa dos fundos federais manteve-se inalterada e o rendimento do Tesouro a 10 anos começou a diminuir. Esta mudança no mercado obrigacionista significa uma crença de que a inflação diminuiu significativamente e que o FOMC concluiu os seus aumentos das taxas.
Recuperando-se do Impacto
É crucial reconhecer que qualquer empresa vulnerável a factores externos fora do seu controlo enfrenta riscos de investimento. É justo notar que a política monetária agressiva do FOMC nos últimos dois anos desempenhou um papel significativo no desempenho de montanha-russa da Upstart. Os analistas projetam agora uma reversão no crescimento das receitas da empresa, com um aumento previsto de quase 30% no próximo ano. Além disso, espera-se que os lucros segundo os princípios contabilísticos geralmente aceites (GAAP) voltem a ser positivos. A receita da Upstart atingiu seu pico de US$ 1 bilhão antes que a plataforma se expandisse para novas categorias de empréstimos, como empréstimos para automóveis, empréstimos para pequenas empresas e linhas de crédito de home equity. Com a possibilidade de uma descida das taxas de juro em 2024, os investidores podem considerar se Wall Street irá mais uma vez ter em conta o potencial de crescimento da Upstart. Dada a volatilidade da plataforma, estabelecer uma avaliação precisa continua a ser um desafio e o desempenho das ações pode estar sujeito a flutuações nas taxas. Os investidores interessados na Upstart devem avaliar a sua confiança no modelo de negócios da empresa. Se acreditarem no seu potencial, a compra gradual de acções enquanto o custo médio do dólar e a espera por taxas de juro estáveis poderá produzir um crescimento favorável a longo prazo para o seu investimento.