Riuscirà il nuovo arrivato a mantenere lo slancio?
Upstart, la piattaforma di prestito basata sull’intelligenza artificiale, ha vissuto un viaggio tumultuoso sin dalla sua offerta pubblica iniziale alcuni anni fa. Dopo una rapida impennata fino a quasi 400 dollari per azione, il titolo è crollato fino a 12 dollari all’inizio di quest’anno. Tuttavia, la situazione è cambiata e le azioni Upstart hanno fatto uno straordinario ritorno. Mentre ci avviciniamo alla fine del 2023, sono sulla buona strada per chiudere l’anno con un notevole guadagno di oltre il 100%, sovraperformando il mercato più ampio.
Commissioni per segnalazione e strategia di prestito di Upstart
Upstart genera una parte significativa delle sue entrate attraverso le commissioni di riferimento dei suoi partner finanziari. Quando gli individui richiedono prestiti tramite Upstart, la piattaforma analizza i loro dati e li indirizza a una delle sue banche partner o cooperative di credito in una rete di riferimento. Il nocciolo della questione è che Upstart mira a evitare di mantenere questi prestiti nel proprio bilancio per un periodo prolungato. Invece, il suo obiettivo è quello di indirizzare i prestiti alla sua rete di finanziatori partner, ottenendo commissioni di riferimento redditizie. Tuttavia, le tendenze recenti hanno mostrato una divergenza da questa strategia. Negli ultimi 18 mesi, Upstart è stata costretta a trattenere i prestiti per periodi più lunghi. Questo cambiamento è stato guidato dal rapido aumento dei tassi di interesse causato dall’aumento del tasso dei fondi federali da parte del Federal Open Market Committee (FOMC), che ha portato a una svendita sul mercato dei titoli del Tesoro. Quando i prezzi delle obbligazioni scendono, i rendimenti aumentano e il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni svolge un ruolo fondamentale nel determinare i tassi di interesse economici.
L’impatto dell’aumento dei tassi di interesse
L’ascesa dei tassi di interesse ha molteplici ramificazioni per l’attività di Upstart. In primo luogo, l’azienda deve applicare tassi di interesse elevati per mantenere la redditività. Tuttavia, tassi più elevati scoraggiano i potenziali mutuatari, determinando una diminuzione della domanda di prestiti. Inoltre, le banche diventano meno propense ad accettare prestiti da Upstart quando hanno la possibilità di investire in buoni del Tesoro che offrono rendimenti maggiori e sono sostenuti dal governo. Di conseguenza, con l’aumento dei tassi di interesse, Upstart si è ritrovata ad accumulare prestiti nel suo bilancio fino a raggiungere un punto critico in cui non poteva più sostenere il volume. Nel terzo trimestre, la piattaforma deteneva prestiti per 972 milioni di dollari nel suo bilancio. Tuttavia, indicatori recenti suggeriscono una potenziale inversione di tendenza. Da agosto, il tasso dei fondi federali è rimasto invariato e il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni ha iniziato a diminuire. Questo cambiamento nel mercato obbligazionario indica la convinzione che l’inflazione si sia notevolmente ridotta e che il FOMC abbia concluso i suoi rialzi dei tassi.
Riprendersi dall’impatto
È fondamentale riconoscere che qualsiasi azienda vulnerabile a fattori esterni al di fuori del suo controllo deve affrontare rischi di investimento. È giusto notare che la politica monetaria aggressiva del FOMC negli ultimi due anni ha svolto un ruolo significativo nella performance sulle montagne russe di Upstart. Gli analisti ora prevedono un’inversione di tendenza nella crescita dei ricavi dell’azienda, con un aumento previsto di quasi il 30% l’anno prossimo. Inoltre, si prevede che gli utili secondo i principi contabili generalmente accettati (GAAP) torneranno positivi. Le entrate di Upstart hanno raggiunto il picco di 1 miliardo di dollari prima che la piattaforma si espandesse in nuove categorie di prestiti come prestiti per auto, prestiti per piccole imprese e linee di credito per la casa. Con la possibilità di un allentamento dei tassi di interesse nel 2024, gli investitori potrebbero valutare se Wall Street terrà ancora una volta conto del potenziale di crescita di Upstart. Data la volatilità della piattaforma, stabilire una valutazione precisa rimane difficile e la performance delle azioni potrebbe essere soggetta a fluttuazioni dei tassi. Gli investitori interessati a Upstart dovrebbero valutare la loro fiducia nel modello di business dell’azienda. Se credono nel suo potenziale, acquistando gradualmente azioni mentre si fa la media del costo in dollari e in attesa di tassi di interesse stabili potrebbe produrre una crescita favorevole a lungo termine per il loro investimento.