Унікальна позиція BOJ серед центральних банків
Очікується, що Банк Японії, який вважається глобальним викидом, завершить рік як один із найрозумніших центральних банків світу. Однак економісти прогнозують, що незабаром вона може почати підвищувати процентні ставки, на відміну від інших розвинених країн, які або призупинили підвищення ставок, або готуються до зниження у 2022 році.
Послаблення грошових умов у січні?
Хоча жоден з опитаних економістів не передбачав негайних змін на майбутній зустрічі, 21% із них — шість із 28 — припустили, що Банк Японії може розпочати демонтаж поточних монетарних умов у січні. Серед них Daiwa Securities, Mitsubishi UFJ, Morgan Stanley, Nomura Securities і T&D Asset Management передбачили, що Банк Японії припинить свою політику негативної процентної ставки під час засідання 22-23 січня.
Daiwa Securities також припустила, що Банк Японії може внести корективи в систему контролю кривої дохідності (YCC), щоб запобігти різкому зростанню довгострокових процентних ставок, одночасно підвищуючи орієнтовну довгострокову цільову процентну ставку. Марі Івасіта, головний ринковий економіст Daiwa Securities, наголосила на важливості інформування ринку заздалегідь, видавши цього місяця директиву для керівництва Банку Японії щодо скасування негативної процентної ставки. Івасіта також зазначив, що навіть після скасування політики негативних ставок Банк Японії уточнить, що фінансове середовище залишається сприятливим.
Очікувані зміни політики в квітні
Забігаючи вперед, економісти в опитуванні дедалі частіше очікують, що політика негативної ставки припиниться до кінця 2024 року. У додатковому питанні, поставленому в опитуванні, квітень виявився найвірогіднішим періодом для відмови від негативної ставки. 61% респондентів (17 із 28) вибрали його. Мое Накахама, науковий співробітник Дослідницького інституту Іточу, пояснив, що Банк Японії перегляне прогноз цін у квітні та зазначить у своєму квартальному звіті, що цільова ціна буде досягнута після оцінки підвищення заробітної плати під час весняних трудових переговорів наступного року. Крім того, Накахама передбачив, що Банк Японії припинить і негативну ставку, і політику YCC одночасно в квітні.
Що стосується прогнозів депозитної ставки, 10 із 44 економістів очікували, що вона коливатиметься від 0,00% до 0,10% протягом кварталу січня-березня наступного року. У наступному кварталі 28 із 42 респондентів очікували, що показник становитиме 0,00% або 0,10%, а двоє учасників вважали, що він може досягати 0,25%. Майже 90% економістів (23 з 26) заявили, що Банк Японії припинить дію YCC, а не внесе подальші коригування. З них троє прогнозували січень як кінцеву дату, один вибрав березень, десять вибрали квітень, один визначив червень, а ще п’ять віддали перевагу липню.