BOJ’un Merkez Bankaları Arasındaki Benzersiz Konumu
Küresel aykırı değer olarak kabul edilen BOJ’un, yılı dünyanın en güvercin merkez bankalarından biri olarak tamamlaması bekleniyor. Ancak ekonomistler, faiz artışlarını duraklatan veya 2022’de indirime hazırlanan diğer gelişmiş ülkelerin aksine, yakın zamanda faiz oranlarını artırmaya başlayabileceğini öngörüyor.
Ocak ayında Parasal Koşullar Gevşeyecek mi?
Ankete katılan ekonomistlerin hiçbiri yaklaşan toplantıda acil değişiklikler öngörmese de, %21’i (28 ekonomistten altısı) BOJ’un Ocak ayında mevcut parasal koşulları ortadan kaldırmaya başlayabileceğini tahmin etti. Bunlardan Daiwa Securities, Mitsubishi UFJ, Morgan Stanley, Nomura Securities ve T&D Asset Management, BOJ’un negatif faiz politikasına 22-23 Ocak’taki toplantıda son vereceğini öngördü.
Daiwa Securities ayrıca BOJ’un uzun vadeli faiz oranlarında keskin bir artışı önlemek ve uzun vadeli faiz oranı yönlendirme hedefini yükseltmek için Getiri Eğrisi Kontrolü (YCC) çerçevesinde ayarlamalar yapabileceğini öne sürdü. Daiwa Securities Baş Piyasa Ekonomisti Mari Iwashita, bu ay BOJ liderliğine negatif faiz oranının kaldırılmasına ilişkin bir talimat yayınlayarak piyasayı önceden bilgilendirmenin önemini vurguladı. Iwashita ayrıca negatif faiz politikasının ortadan kaldırılmasıyla bile BOJ’un finansal ortamın destekleyici kalmaya devam edeceğini açıklığa kavuşturacağını belirtti.
Nisan Ayındaki Politika Değişikliklerinin Beklentisi
İleriye baktığımızda, ankete katılan ekonomistler negatif faiz politikasının 2024 yılı sonuna kadar sona ermesini giderek daha fazla bekliyor. Ankette sorulan ek bir soruda, negatif faizden vazgeçilmesi en olası dönemin Nisan ayı olduğu ortaya çıktı Yanıt verenlerin %61’i (28 kişiden 17’si) bu politikayı seçiyor. Itochu Araştırma Enstitüsü araştırma görevlisi Moe Nakahama, BOJ’un Nisan ayında fiyat görünümünü revize edeceğini açıkladı ve üç aylık raporunda fiyat hedefine gelecek yılın bahar dönemi işgücü müzakereleri sırasında ücret artışlarının değerlendirilmesinin ardından ulaşılacağını belirtti. Nakahama ayrıca BOJ’un hem negatif faiz hem de YCC politikalarını Nisan ayında eş zamanlı olarak sonlandıracağını öngördü.
Mevduat faizi tahminlerine gelince, 44 ekonomistten 10’u, mevduat faizinin gelecek yılın Ocak-Mart çeyreğinde %0,00 ile %0,10 arasında değişmesini bekliyordu. Sonraki çeyrekte, 42 katılımcıdan 28’i oranın %0,00 veya %0,10 olmasını beklerken, iki katılımcı bu oranın %0,25’e kadar çıkabileceğine inanıyordu. Ekonomistlerin neredeyse %90’ı (26 kişiden 23’ü) BOJ’un daha fazla düzenleme yapmak yerine YCC’yi sona erdireceğini belirtti. Bunlardan üçü bitiş tarihi olarak Ocak ayını tahmin etti, biri Mart’ı seçti, on tanesi Nisan’ı seçti, biri Haziran’ı belirledi ve diğer beşi de Temmuz’u tercih etti.