Уникальное положение Банка Японии среди центральных банков
Ожидается, что Банк Японии, считающийся глобальным лидером, завершит год как один из самых миролюбивых центральных банков в мире. Однако экономисты прогнозируют, что вскоре страна может начать повышать процентные ставки, в отличие от других развитых стран, которые либо приостановили повышение ставок, либо готовятся к их снижению в 2022 году.
Ухудшение денежно-кредитных условий в январе?
Хотя ни один из опрошенных экономистов не предвидел немедленных изменений на предстоящем заседании, 21% из них — шесть из 28 — предположили, что Банк Японии может начать демонтаж текущих монетарных условий в январе. Среди них Daiwa Securities, Mitsubishi UFJ, Morgan Stanley, Nomura Securities и T&D Asset Management прогнозировали, что Банк Японии прекратит свою политику отрицательных процентных ставок во время заседания 22-23 января.
Daiwa Securities также предположила, что Банк Японии может внести коррективы в структуру контроля кривой доходности (YCC), чтобы предотвратить резкое повышение долгосрочных процентных ставок и одновременно повысить целевой ориентир по долгосрочным процентным ставкам. Мари Ивашита, главный рыночный экономист Daiwa Securities, подчеркнула важность предварительного информирования рынка, издав в этом месяце директиву руководству Банка Японии относительно отмены отрицательной процентной ставки. Ивашита также отметил, что даже после отмены политики отрицательных процентных ставок Банк Японии пояснит, что финансовая среда остается благоприятной.
Ожидание изменений политики в апреле
Забегая вперед, экономисты, участвовавшие в опросе, все чаще ожидают, что политика отрицательных ставок прекратится к концу 2024 года. В дополнительном вопросе, заданном в опросе, апрель оказался наиболее вероятным периодом для отказа от отрицательной ставки. политику, ее выбрали 61% респондентов (17 из 28). Мо Накахама, научный сотрудник Исследовательского института Иточу, пояснил, что Банк Японии пересмотрит прогноз цен в апреле и заявит в своем ежеквартальном отчете, что целевой показатель цен будет достигнут после оценки повышения заработной платы во время весенних переговоров о труде в следующем году. Накахама также предсказал, что Банк Японии одновременно прекратит как отрицательную ставку, так и политику YCC в апреле.
Что касается прогнозов ставки по депозитам, то 10 из 44 экономистов ожидали, что в течение квартала с января по март следующего года она будет находиться в диапазоне от 0,00% до 0,10%. В последующем квартале 28 из 42 респондентов ожидали, что эта ставка составит либо 0,00%, либо 0,10%, в то время как два участника полагали, что она может подняться до 0,25%. Почти 90% экономистов (23 из 26) заявили, что Банк Японии скорее отменит YCC, чем внесет какие-либо дальнейшие корректировки. Среди них трое прогнозировали январь в качестве конечной даты, один выбрал март, десять выбрали апрель, один определил июнь и еще пятеро предпочли июль.