La position unique de la BOJ parmi les banques centrales
La BOJ, considérée comme une exception mondiale, devrait conclure l’année comme l’une des banques centrales les plus conciliantes au monde. Cependant, les économistes prédisent que le pays pourrait bientôt commencer à augmenter les taux d’intérêt, contrairement à d’autres pays développés qui ont soit suspendu leurs hausses de taux, soit se préparent à des réductions en 2022.
Un assouplissement des conditions monétaires en janvier ?
Alors qu’aucun des économistes interrogés ne prévoyait de changements immédiats lors de la prochaine réunion, 21 % d’entre eux (six sur 28) spéculaient que la BoJ pourrait commencer à démanteler les conditions monétaires actuelles en janvier. Parmi eux, Daiwa Securities, Mitsubishi UFJ, Morgan Stanley, Nomura Securities et T&D Asset Management ont prédit que la BOJ mettrait fin à sa politique de taux d’intérêt négatifs lors de la réunion des 22 et 23 janvier.
Daiwa Securities a en outre suggéré que la BoJ pourrait apporter des ajustements au cadre de contrôle de la courbe de rendement (YCC) pour empêcher une forte augmentation des taux d’intérêt à long terme tout en relevant l’objectif d’orientation des taux d’intérêt à long terme. Mari Iwashita, économiste de marché en chef chez Daiwa Securities, a souligné l’importance d’informer le marché à l’avance en publiant ce mois-ci une directive à l’intention des dirigeants de la BoJ concernant la levée du taux d’intérêt négatif. Iwashita a également mentionné que même avec l’élimination de la politique de taux négatifs, la BoJ préciserait que l’environnement financier reste accommodant.
Anticipation des changements de politique en avril
Pour l’avenir, les économistes interrogés s’attendent de plus en plus à ce que la politique de taux négatifs prenne fin d’ici la fin de 2024. Dans une question supplémentaire posée dans le sondage, avril est apparu comme la période la plus probable pour l’abandon du taux négatif. politique, avec 61 % des personnes interrogées (17 sur 28) la choisissant. Moe Nakahama, chercheur associé à l’Institut de recherche Itochu, a expliqué que la BoJ réviserait les perspectives de prix en avril et indiquerait dans son rapport trimestriel que l’objectif de prix sera atteint après avoir évalué les augmentations de salaires lors des négociations collectives du printemps de l’année prochaine. Nakahama a en outre prédit que la BoJ mettrait fin simultanément aux politiques de taux négatifs et de YCC en avril.
En ce qui concerne les prévisions du taux de dépôt, 10 économistes sur 44 s’attendent à ce qu’il se situe entre 0,00 % et 0,10 % au cours du trimestre janvier-mars de l’année prochaine. Au cours du trimestre suivant, 28 des 42 répondants prévoyaient que le taux serait de 0,00 % ou de 0,10 %, tandis que deux participants pensaient qu’il pourrait atteindre 0,25 %. Près de 90 % des économistes (23 sur 26) ont déclaré que la BoJ mettrait fin au YCC plutôt que de procéder à de nouveaux ajustements. Parmi eux, trois ont prévu janvier comme date de fin, un a choisi mars, dix ont choisi avril, un a identifié juin et cinq autres ont préféré juillet.