Вступ
Небагато спостерігачів центрального банку вважають, що виборчий цикл суттєво змінить напрям монетарної політики. Проте існують припущення щодо того, як вибори в США та Великій Британії можуть вплинути на час зміни процентних ставок у наступному році. Федеральна резервна система вже заявила про готовність знизити ставки в 2024 році, тоді як Банк Англії був більш обережним у своєму підході. Незважаючи на це, ринки очікують зниження ставок обома центральними банками в рік, який включає важливі вибори.
Центральні банки та політика
І Федеральна резервна система, і Банк Англії підкреслюють свою незалежність від політичного процесу. Однак вони не можуть повністю ігнорувати потенційні політичні наслідки своїх дій. Час зміни кредитної політики безпосередньо перед виборами можна сприймати скептично та вплинути на сприйняття громадськістю об’єктивності центральних банків. Тим не менш, наслідки зміни ставок потребують часу і часто оцінюються ринками заздалегідь. Хоча оптика неупередженості, пов’язана з повторним калібруванням ставки, може спричинити вагання перед виборами, історична картина свідчить про те, що тенденції політики ставок залишаються незмінними незалежно від виборчого циклу.
Можливе зниження ставок і час виборів
З огляду на президентські вибори в США наступного року є ознаки потенційно напруженої гонки. Федеральна резервна система прогнозує «м’яку посадку» для економіки зі зниженою інфляцією, але ф’ючерсні ринки планують знизити ставки перед виборами. Якщо Федеральна резервна система повинна відповідати очікуванням ринку, їй потрібно буде зробити скорочення на 50 базисних пунктів, щоб відповідати поточним прогнозам. Для Банку Англії ситуація складніша через невизначеність щодо часу проведення виборів у Великобританії. Проте ринкові очікування вказують на зниження ставок у травні, серпні, вересні та до кінця 2024 року. Потенційний проміжок між засіданнями у вересні та листопаді може забезпечити певне покриття для Банку Англії.
Ширша картина монетарної політики
Хоча вибори можуть тимчасово вплинути на монетарну політику, вони принципово не змінюють її траєкторію. Тим не менш, рішення про відсоткову ставку можуть мати політичні наслідки, особливо щодо цільових показників інфляції. Економісти припускають, що успіх ФРС у досягненні цільового показника інфляції в 2% наступного року може підвищити виборчі перспективи Демократичної партії. Однак основна мета Федерального резерву залишається зосередженою на досягненні цільового рівня інфляції, а не на прихильності будь-якої політичної партії.