소개
선거 주기가 통화 정책 방향을 크게 바꿀 것이라고 믿는 중앙은행 관찰자는 거의 없습니다. 그러나 미국과 영국의 선거가 내년 금리 변동 시점에 어떤 영향을 미칠 수 있는지에 대한 추측이 있습니다. 연준은 이미 2024년 금리를 인하하겠다는 의지를 밝혔고, 영란은행은 보다 신중한 접근 방식을 취했습니다. 그럼에도 불구하고 시장에서는 중요한 선거가 포함된 1년 안에 두 중앙은행 모두 금리를 인하할 것으로 예상하고 있습니다.
중앙은행과 정치
연방준비은행과 영란은행 모두 정치적 과정으로부터의 독립성을 강조합니다. 그러나 그들은 자신들의 행동이 가져올 잠재적인 정치적 결과를 완전히 무시할 수는 없습니다. 선거 직전 신용 정책 변경 시기는 회의적으로 보일 수 있으며 중앙은행의 객관성에 대한 대중의 인식에 영향을 미칠 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 금리 변화의 효과는 시간이 걸리며 종종 사전에 시장에 가격이 반영됩니다. 요금 재조정을 둘러싼 공평성 때문에 선거 전 망설일 수 있지만, 역사적 패턴을 보면 요금 정책 추세가 선거 주기에 관계없이 일관되게 유지된다는 점을 알 수 있습니다.
요금 인하 가능성과 선거 시기
내년 미국 대통령 선거를 앞두고 치열한 경쟁이 예상되는 조짐이 보입니다. 연준은 인플레이션이 억제되면서 경제가 “연착륙”할 것으로 예상하고 있지만, 선물 시장은 선거 전에 금리 인하 가격을 책정하고 있습니다. 연준이 시장 기대에 부응하려면 현재 예측에 맞게 50bp 인하해야 합니다. 영란은행의 경우 영국 선거 시기를 둘러싼 불확실성으로 인해 상황이 더욱 복잡해졌습니다. 그러나 시장에서는 5월, 8월, 9월, 그리고 2024년 말까지 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있습니다. 9월과 11월 회의 사이의 잠재적 격차는 영란은행에 어느 정도 커버가 될 수 있습니다.
광범위한 통화 정책 상황
선거는 일시적으로 통화 정책에 영향을 미칠 수 있지만 근본적으로 그 궤적을 바꾸지는 않습니다. 그럼에도 불구하고 금리 결정은 특히 인플레이션 목표와 관련하여 정치적인 영향을 미칠 수 있습니다. 경제학자들은 연준이 내년 인플레이션 목표 2%를 성공적으로 달성하면 민주당의 선거 전망이 높아질 수 있다고 시사합니다. 그러나 연준의 주요 목표는 정당을 선호하기보다는 인플레이션 목표를 달성하는 데 여전히 초점을 맞추고 있습니다.