परिचय
कुछ केंद्रीय बैंक पर नजर रखने वालों का मानना है कि चुनावी चक्र मौद्रिक नीति की दिशा में महत्वपूर्ण बदलाव लाएगा। हालाँकि, ऐसी अटकलें हैं कि अमेरिका और ब्रिटेन में चुनाव आने वाले वर्ष में ब्याज दरों में बदलाव के समय को कैसे प्रभावित कर सकते हैं। फेडरल रिजर्व ने पहले ही 2024 में दरों में कटौती की इच्छा का संकेत दिया है, जबकि बैंक ऑफ इंग्लैंड अपने दृष्टिकोण में अधिक सतर्क रहा है। बहरहाल, बाजार को एक वर्ष में दोनों केंद्रीय बैंकों से दर में कटौती की उम्मीद है जिसमें महत्वपूर्ण चुनाव शामिल हैं।
केंद्रीय बैंक और राजनीति
फेडरल रिजर्व और बैंक ऑफ इंग्लैंड दोनों ही राजनीतिक प्रक्रिया से अपनी स्वतंत्रता पर जोर देते हैं। हालाँकि, वे अपने कार्यों के संभावित राजनीतिक परिणामों को पूरी तरह से नज़रअंदाज नहीं कर सकते। चुनाव से ठीक पहले क्रेडिट नीति में बदलाव के समय को संदेह की दृष्टि से देखा जा सकता है और यह केंद्रीय बैंकों की निष्पक्षता के बारे में सार्वजनिक धारणा को प्रभावित कर सकता है। फिर भी, दर में बदलाव के प्रभाव में समय लगता है और अक्सर बाजार में इसकी कीमत काफी पहले ही बता दी जाती है। जबकि दर पुनर्गणना के इर्द-गिर्द निष्पक्षता की संभावनाएं चुनाव से पहले झिझक पैदा कर सकती हैं, ऐतिहासिक पैटर्न से पता चलता है कि दर नीति रुझान चुनावी चक्र की परवाह किए बिना लगातार बने रहते हैं।
संभावित दर में कटौती और चुनावी समय
अगले साल के अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव को देखते हुए संभावित रूप से कड़ी प्रतिस्पर्धा के संकेत मिल रहे हैं। फेडरल रिजर्व ने कम मुद्रास्फीति के साथ अर्थव्यवस्था के लिए “सॉफ्ट लैंडिंग” का अनुमान लगाया है, लेकिन वायदा बाजार चुनाव से पहले दरों में कटौती का अनुमान लगा रहे हैं। यदि फेड को बाजार की उम्मीदों के अनुरूप चलना है, तो उसे मौजूदा पूर्वानुमानों से मेल खाने के लिए 50-आधार-बिंदु कटौती करने की आवश्यकता होगी। बैंक ऑफ इंग्लैंड के लिए, यूके चुनाव के समय को लेकर अनिश्चितताओं के कारण स्थिति अधिक जटिल है। हालाँकि, बाजार की उम्मीदें मई, अगस्त, सितंबर और 2024 के अंत तक दरों में कटौती की ओर इशारा करती हैं। सितंबर और नवंबर की बैठकों के बीच संभावित अंतर बैंक ऑफ इंग्लैंड के लिए कुछ कवर प्रदान कर सकता है।
व्यापक मौद्रिक नीति चित्र
हालाँकि चुनाव अस्थायी रूप से मौद्रिक नीति को प्रभावित कर सकते हैं, लेकिन वे मौलिक रूप से इसके प्रक्षेपवक्र को नहीं बदलते हैं। फिर भी, ब्याज दर निर्णयों के राजनीतिक निहितार्थ हो सकते हैं, विशेषकर मुद्रास्फीति लक्ष्य के संबंध में। अर्थशास्त्रियों का सुझाव है कि अगले साल 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य हासिल करने में फेड की सफलता डेमोक्रेटिक पार्टी की चुनावी संभावनाओं को बढ़ावा दे सकती है। हालाँकि, फेडरल रिजर्व का प्राथमिक लक्ष्य किसी राजनीतिक दल का पक्ष लेने के बजाय अपने मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने पर केंद्रित है।