Présentation
Peu d’observateurs des banques centrales pensent que le cycle électoral modifiera de manière significative l’orientation de la politique monétaire. Cependant, des spéculations existent quant à la manière dont les élections aux États-Unis et au Royaume-Uni pourraient affecter le calendrier des mouvements de taux d’intérêt au cours de l’année à venir. La Réserve fédérale a déjà indiqué sa volonté de réduire ses taux en 2024, tandis que la Banque d’Angleterre s’est montrée plus prudente dans son approche. Néanmoins, les marchés s’attendent à des baisses de taux de la part des deux banques centrales au cours d’une année qui comprend des élections importantes.
Banques centrales et politique
La Réserve fédérale et la Banque d’Angleterre soulignent toutes deux leur indépendance à l’égard du processus politique. Cependant, ils ne peuvent ignorer totalement les conséquences politiques potentielles de leurs actes. Le calendrier des changements de politique de crédit juste avant une élection peut être considéré avec scepticisme et pourrait avoir un impact sur la perception du public quant à l’objectivité des banques centrales. Néanmoins, les effets des changements de taux prennent du temps et sont souvent pris en compte par les marchés longtemps à l’avance. Même si l’optique d’impartialité entourant le recalibrage des taux peut susciter des hésitations avant une élection, la tendance historique suggère que les tendances en matière de politique de taux restent cohérentes quel que soit le cycle électoral.
Réductions de taux possibles et calendrier électoral
Dans la perspective de l’élection présidentielle américaine de l’année prochaine, certains signes laissent présager une course potentiellement serrée. La Réserve fédérale prévoit un « atterrissage en douceur » pour l’économie avec une inflation modérée, mais les marchés à terme intègrent des baisses de taux avant les élections. Si la Fed devait s’aligner sur les attentes du marché, elle devrait procéder à des réductions de 50 points de base pour correspondre aux prévisions actuelles. Pour la Banque d’Angleterre, la situation est plus complexe en raison des incertitudes entourant le calendrier des élections britanniques. Cependant, les attentes du marché tablent sur des baisses de taux en mai, août, septembre et d’ici fin 2024. L’écart potentiel entre les réunions de septembre et novembre pourrait fournir une certaine couverture à la Banque d’Angleterre.
Le tableau d’ensemble de la politique monétaire
Même si les élections peuvent avoir un impact temporaire sur la politique monétaire, elles ne modifient pas fondamentalement sa trajectoire. Néanmoins, les décisions en matière de taux d’intérêt peuvent avoir des implications politiques, notamment en ce qui concerne les objectifs d’inflation. Les économistes suggèrent que le fait que la Fed parvienne à atteindre son objectif d’inflation de 2 % l’année prochaine pourrait améliorer les perspectives électorales du Parti démocrate. Cependant, l’objectif principal de la Réserve fédérale reste concentré sur la réalisation de son objectif d’inflation plutôt que sur le fait de favoriser un parti politique.