2024 तक रुझान का जारी रहना
परिवार कार्यालय, निधि कोष, ट्रस्टी, निजी बैंक और खरबों डॉलर की संपत्ति की देखरेख करने वाले संप्रभु धन कोष सहित स्रोतों का अनुमान है कि यह प्रवृत्ति 2024 तक जारी रहेगी। माइकल ओलिवर वेनबर्ग, एक पूर्व पोर्टफोलियो प्रबंधक और बोर्ड सदस्य डच पेंशन फंड एपीजी, जो अब कोलंबिया बिजनेस स्कूल में पढ़ा रहे हैं, बताते हैं कि संस्थान अपनी निजी इक्विटी होल्डिंग्स को बेचना नहीं चाहते हैं क्योंकि उन्हें बाजार द्वारा लागू होने वाली संभावित छूट का सामना करना पड़ता है। वेनबर्ग की टिप्पणी है कि पेंशन फंड और बंदोबस्ती को अपनी पूंजीगत मांग को पूरा करने के लिए अपने बेहतर प्रदर्शन करने वाले लिक्विड हेज फंड को भी बेचने के लिए बाध्य किया गया है।
निजी इक्विटी और उद्यम पूंजी में निवेश आमतौर पर पहले से निर्धारित किया जाता है, लेकिन वास्तविक भुगतान, या “पूंजी कॉल” वृद्धिशील रूप से की जाती है। संस्थानों का मानना है कि इन निजी इक्विटी और उद्यम पूंजी पोर्टफोलियो के मूल्य में गिरावट आई है और इसलिए बढ़ी हुई लागत और रिटर्न बनाए रखने के दबाव के कारण नकदी को मुक्त करने का प्रयास कर रहे हैं। नील दत्ता, एक अनुभवी हेज फंड निवेशक, बंदोबस्ती के सामने आने वाली चुनौतियों पर प्रकाश डालते हैं, विशेष रूप से हाल के वर्षों में निजी निवेश के लिए आवंटित धन के उच्च अनुपात को देखते हुए। निवेशक अपने निवेश को भुना रहे हैं क्योंकि उन्हें अपने वित्त को पुनर्गठित करने के लिए नकदी की आवश्यकता है।
जैसा कि एमएससीआई डेटा से संकेत मिलता है, 2023 की पहली छमाही के दौरान निजी इक्विटी बायआउट और उद्यम पूंजी फंड ने निवेशकों से लाभ में भुगतान की तुलना में $66 बिलियन अधिक का अनुरोध किया। एलएसईजी डेटा के आधार पर 2023 के पहले ग्यारह महीनों में वैश्विक एम एंड ए डील वॉल्यूम दस साल के निचले स्तर पर पहुंच गया। इसके अतिरिक्त, प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) की मात्रा बुधवार तक गिरकर सात साल के निचले स्तर पर आ गई है। कोलंबिया के वेनबर्ग ने स्थिति पर प्रकाश डालते हुए कहा कि निवेशक कम दरों, उच्च मूल्यांकन और लाभदायक निकास की धारणा के तहत निजी इक्विटी की ओर आकर्षित हुए थे। हालाँकि, ब्याज दरें बढ़ी हैं, आईपीओ बाज़ार कमज़ोर हैं, और एम एंड ए गतिविधि कम हो गई है, जिसके परिणामस्वरूप अपेक्षित लाभ वितरण में कमी आई है।
ये बहिर्प्रवाह हेज फंड के लिए चुनौतियां पैदा करते हैं और सार्वजनिक पेंशन और विश्वविद्यालय फंडिंग के लिए अवसर लागत है। संस्थानों को ऐसे निवेश की आवश्यकता होती है जो वर्तमान रिटर्न उत्पन्न करता हो। नील दत्ता बताते हैं कि निवेशक अपने कम तरल निवेश को रियायती कीमतों पर बेचने से बचने के लिए व्यवस्थित और मात्रात्मक हेज फंडों से पैसा कमा रहे हैं, भले ही वे ऐसा करना न चाहें। हालाँकि, चिप्स को टेबल से हटाने का निर्णय लेने का अर्थ है भविष्य में लाभ के संभावित अवसरों को खोना, विशेष रूप से अस्थिरता की अपेक्षित निरंतरता को देखते हुए।