Два взгляда на UPS
UPS в последнее время привлекает внимание на Уолл-стрит, поскольку оба инвестиционных банка провели отдельные «встречи с инвесторами» с компанией, что привело к пересмотру их целевых цен. BofA сообщил, что UPS уверенно начинает пик сезона перевозок в этом году. Тем не менее, похоже, что в четвертом квартале 2023 года он движется к нижней границе ожидаемого роста объема на 3–8 %. В результате, несмотря на повышение целевой цены, BofA сохранил нейтральный рейтинг.
С другой стороны, Оппенгеймер придерживается более позитивного прогноза. Инвестиционный банк полагает, что UPS наблюдает за увеличением объемов перевозок и успешно возвращает клиентов, которых она потеряла в период неопределенности, когда вела переговоры со своим профсоюзом. Кроме того, они отметили прогресс UPS в оптимизации сетевых потоков и сокращении затрат, что может способствовать стабилизации рентабельности компании.
Стоит ли покупать акции UPS?
Однако степень улучшения рентабельности остается неопределенной и будет ли она достаточной, чтобы оправдать текущую оценку UPS, превышающую прибыль в 16 раз. Существуют опасения по поводу снижения доходов и прибыли. Несмотря на рост объемов на 3–4% и дивидендную доходность в 4,1%, UPS еще предстоит полностью оправдать свой скромный коэффициент P/E 16x. Маржа прибыли последовательно снижалась после пандемии, и хотя она улучшилась по сравнению с самой низкой точкой, она еще не достигла допандемического уровня.
Хотя более высокий рост выручки может компенсировать низкую рентабельность в будущем, большинство аналитиков не ожидают, что UPS вернется к прибыльности, существовавшей до пандемии, самое раннее до 2028 года. Поэтому оценка акций UPS на основе уровня прибыли, которого компания вряд ли достигнет в ближайшем будущем, может оказаться рискованной стратегией, потенциально превращающей акции в ловушку стоимости для инвесторов.