Deux points de vue sur UPS
UPS a récemment attiré l’attention à Wall Street, car les deux banques d’investissement ont eu des « réunions d’investisseurs » distinctes avec la société, ce qui a conduit à la révision de leurs objectifs de prix. BofA a indiqué qu’UPS connaît un bon début de saison d’expédition cette année. Cependant, il semble s’orienter vers la partie inférieure de sa croissance en volume attendue de 3 % à 8 % au quatrième trimestre 2023. En conséquence, malgré le relèvement de son objectif de prix, BofA a maintenu sa note neutre.
D’un autre côté, Oppenheimer a une vision plus positive. La banque d’investissement estime qu’UPS constate une augmentation des volumes d’expédition et réussit à regagner les clients perdus pendant la période d’incertitude où elle négociait avec son syndicat. En outre, ils ont noté les progrès réalisés par UPS dans l’optimisation du flux du réseau et la réduction des coûts, ce qui pourrait contribuer à stabiliser la marge bénéficiaire de l’entreprise.
Les actions UPS sont-elles un achat ?
Cependant, l’ampleur de l’amélioration des marges reste incertaine et on ne sait pas si elles suffiront à justifier la valorisation actuelle d’UPS de 16 fois les bénéfices. La baisse des bénéfices et des marges bénéficiaires suscite des inquiétudes. Malgré une croissance des volumes de 3 à 4 % et un rendement du dividende de 4,1 %, UPS n’a pas encore pleinement justifié son modeste ratio P/E de 16x. Les marges bénéficiaires ont connu des baisses consécutives depuis la pandémie, et bien qu’elles se soient améliorées depuis leur point le plus bas, elles n’ont pas encore atteint les niveaux d’avant la pandémie.
Bien qu’une croissance plus élevée des revenus puisse compenser les faibles marges à l’avenir, la plupart des analystes ne prévoient pas qu’UPS revienne à la rentabilité d’avant la pandémie avant 2028 au plus tôt. Par conséquent, valoriser les actions UPS sur la base de niveaux de bénéfices que l’entreprise est peu susceptible d’atteindre à court terme pourrait être une stratégie risquée, transformant potentiellement les actions en un piège de valeur pour les investisseurs.