التباطؤ في الأمور التي تؤلمك أكثر
قد تواجه شركة أبل، المعروفة بأنها أكبر شركة في العالم من حيث القيمة السوقية وواحدة من أكثر الشركات ربحية، تحديات في المستقبل. على الرغم من كونها وراء الهاتف الذكي الأكثر شعبية على مستوى العالم وامتلاكها قاعدة عملاء مخلصين، يبدو أن أيام النمو الأعلى للشركة قد تجاوزتها.
يكشف التمثيل المرئي لإيرادات iPhone وعمليات التسليم التاريخية لشركة Apple عن ركود المبيعات حتى قبل ظهور جائحة فيروس كورونا (COVID-19) في عام 2020. وكان الارتفاع المفاجئ في المشتريات الناجم عن الوباء مؤقتًا، وتتراجع الآن إيرادات iPhone وعمليات التسليم. وبالنظر إلى أن آيفون لا يزال يمثل حوالي نصف إيرادات أبل، فإن هذا الانخفاض كبير. وكان الطلب على منتجات أبل الأخرى باهتًا أيضًا.
قد يكون أحد أسباب هذا الركود هو تشبع السوق، حيث يحتفظ الناس بأجهزة Apple الخاصة بهم لفترة أطول. ومع ذلك، يتوقع محللو السوق أن يؤدي إصدار iPhone 16 العام المقبل إلى تحفيز موجة من عمليات شراء الترقية. ومع ذلك، فإن دورات الترقية هذه لم تغير قواعد اللعبة بالنسبة لشركة أبل، ولا يزال اتجاه إيرادات الشركة على المدى الطويل راكدًا في الغالب.
خدمات الإنقاذ… إلى حد ما
وبينما يتباطأ نمو إيرادات المنتجات، تستمر إيرادات خدمات أبل، في المقام الأول من مبيعات التطبيقات والمحتوى الرقمي، في النمو. يعد هذا القطاع ثاني أكبر أعمال شركة Apple من حيث الإيرادات ومربحًا للغاية. ما يقرب من ثلث إجمالي أرباح أبل يأتي من الخدمات.
على الرغم من الهدوء المؤقت في العام الماضي، إلا أن أعمال المحتوى الرقمي لشركة Apple تواصل النمو، حيث وصلت إلى إيرادات قياسية بلغت 22.3 مليار دولار خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في سبتمبر. لا تزال إمكانات النمو لأعمال خدمات أبل غير مؤكدة، حيث أن هناك حدًا لمقدار المحتوى الرقمي الذي يرغب المستخدمون في دفعه مقابله. مع وجود أكثر من ملياري مستخدم لنظام iOS ينفقون ما متوسطه 44 دولارًا سنويًا على الخدمات، فمن الصعب تصور نمو مستقبلي كبير في هذا المجال.
الربط بين النقاط
في حين أن المستقبل لا يزال غير مؤكد، فإن لدى المحللين نظرة ثاقبة حول الشركتين الأساسيتين لشركة أبل، وهما iPhone والخدمات. ومن المتصور أن ذراع آيفون قد لا ينمو بشكل كبير في السنوات الخمس المقبلة، في حين أن ذراع الخدمات يمكن أن يصبح عملا بقيمة 100 مليار دولار سنويا بحلول عام 2028. ومع ذلك، فإن تجاوز هذا الإنجاز يبدو غير مرجح.
وقد تشهد مبيعات منتجات أبل الأخرى، مثل أجهزة آيباد وأجهزة ماكينتوش، نموا متواضعا، على الرغم من أن النتائج الباهتة الأخيرة تجعل هذا التوقع موضع شك. بشكل عام، من المحتمل أن تكون إيرادات شركة أبل في عام 2028 أقل من 500 مليار دولار، وهو معدل نمو أقل من الأداء النموذجي للشركة.
على الرغم من تحديات النمو، فإن سعر السهم يميل إلى التوافق مع نمو شركة أبل. لذلك، قد يرى مستثمرو Apple الحاليون والمحتملون أداءً إيجابيًا للسهم في المستقبل، حتى لو كان معدل نمو الشركة ضعيفًا.