Kenaikan dan Kejatuhan Saham HP
Pada awal 2022, Berkshire Hathaway dari Warren Buffett membuat pelaburan besar dalam PC dan gergasi percetakan HP Inc. Bagaimanapun, nasib syarikat itu dengan cepat berubah menjadi lebih teruk. Permintaan untuk PC menjunam, menyebabkan penurunan ketara dalam penghantaran sepanjang 2022 dan 2023. Walaupun jangkaan pemulihan pasaran pada suku keempat, jualan yang dijana adalah sederhana berbanding dengan saiz pegangan Berkshire. Berdasarkan pemfailan terkini dengan SEC, nampaknya Berkshire sedang dalam perjalanan untuk melepaskan sepenuhnya daripada HP. Sehingga November, syarikat itu telah mengurangkan pegangan HPnya sebanyak 50% berbanding September.
PC: Pasaran Berdaya Saing
Walaupun saham HP kelihatan berpatutan tahun lepas, realitinya ialah HP beroperasi dalam dua segmen perniagaan yang tidak menarik. Walaupun niche seperti PC permainan dan stesen kerja mewah menawarkan peluang untuk hasil, mata harga arus perdana menawarkan sedikit perbezaan antara vendor. Komputer riba HP $800 tidak dapat dibezakan daripada komputer riba $800 daripada pesaing seperti Dell atau Lenovo. Pada fiskal 2023, PC dan produk berkaitan menyumbang kira-kira dua pertiga daripada hasil HP, dengan jumlah hasil mengalami penurunan 14.6% tahun ke tahun. Penurunan dalam segmen sistem peribadi adalah lebih curam, pada 18.9%. Walaupun menghadapi cabaran, perniagaan PC HP berjaya mengekalkan margin operasi segmen sebanyak 6%, yang agak tinggi dari segi sejarah.
Percetakan: Pasaran yang Merosot
Perniagaan percetakan, walaupun lebih menguntungkan kerana bekalan margin tinggi, telah mengalami penurunan hasil jangka panjang. Fiskal 2023 menyaksikan penurunan 4.6% dalam hasil percetakan, dengan margin operasi segmen sebanyak 18.9%. HP mengaitkan penurunan ini kepada peralihan ke arah kerja hibrid dan lebih sedikit orang yang bekerja dari pejabat, menyebabkan volum percetakan yang lebih rendah. Penghantaran PC global sudah merosot sebelum wabak, dan walaupun mungkin terdapat sedikit pertumbuhan dalam jangka panjang, ia dijangka perlahan. Dalam industri yang sangat kompetitif, HP akan menghadapi cabaran dalam mengekalkan marginnya. Percetakan pada masa ini menyumbang sebahagian besar keuntungan operasi HP, tetapi ia bukan perniagaan pertumbuhan. Jualan bekalan percetakan bermargin tinggi HP akan mengalami tekanan berikutan anggaran penurunan tahunan kompaun sebanyak 0.5% dalam jualan peralatan cetakan global sehingga 2028. Syarikat itu telah memberi panduan untuk fiskal 2024, dengan pendapatan sesaham larasan diunjurkan antara $3.25 dan $3.65 dan percuma aliran tunai dijangka antara $3.1 bilion dan $3.6 bilion. Walau bagaimanapun, nampaknya tidak ada kisah pertumbuhan yang ketara untuk HP pada masa ini. Cabaran utama syarikat terletak pada mengekalkan margin dalam dua industri yang mencabar dan berdaya saing. Untuk kreditnya, HP telah berjaya menavigasi kesukaran ini dengan munasabah setakat ini.