المقدمة
من المرجح أن يبقي بنك إنجلترا (BoE) أسعار الفائدة عند أعلى مستوياتها منذ 15 عامًا في قرار اليوم. ومع ذلك، يركز المستثمرون بشكل أكبر على ما إذا كان صناع السياسة سيقاومون توقعات السوق بتخفيضات متعددة لأسعار الفائدة في العام المقبل. وأبقى بنك إنجلترا أسعار الفائدة عند 5.25% منذ أغسطس، بهدف مكافحة ضغوط التضخم. وفي الوقت نفسه، أشارت بنوك مركزية أخرى إلى تخفيضات محتملة، مما يمثل تحديًا لموقف بنك إنجلترا.
مخاوف التضخم وتوقعات السوق
على الرغم من الانخفاض عن أعلى مستوى له منذ 41 عامًا في أكتوبر 2022، إلا أن التضخم في بريطانيا لا يزال عند 4.6%، أي أكثر من ضعف هدف بنك إنجلترا وأعلى من الدول المتقدمة الأخرى. يقوم المستثمرون حاليًا بتسعير ما يقرب من خمسة تخفيضات بمقدار ربع نقطة في سعر الفائدة المصرفية طوال عام 2024، مع احتمال حدوث التخفيض الأول في مارس. وقد تكون مثل هذه الرهانات في السوق مثيرة للقلق بالنسبة لبنك إنجلترا، الذي يظل يشعر بالقلق إزاء الضغوط التضخمية.
البيانات الاقتصادية وتعديل المقرر الدراسي المحتمل
تشير البيانات الاقتصادية الأخيرة في المملكة المتحدة، بما في ذلك الانكماش بنسبة 0.3% في أكتوبر، إلى وجود خطر محتمل للركود. بالإضافة إلى ذلك، تباطأ نمو الأجور، على الرغم من أنه لا يزال مصدرًا كبيرًا للقلق التضخمي بالنسبة لبنك إنجلترا. وبالنظر إلى هذه البيانات، هناك احتمال أن ينخفض التضخم بشكل أسرع من المتوقع، مما يؤدي إلى حاجة بنك إنجلترا إلى تغيير مساره في وقت أبكر من المتوقع.
العوامل القادمة وتوقعات الأسعار
وسينظر بنك إنجلترا أيضًا في تحديث ميزانية وزير المالية، والذي يمهد الطريق لتخفيضات الضرائب قبل الانتخابات الوطنية في عام 2024. وسيكون إعلان البنك المركزي بين إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي، ومن المتوقع أن يحافظ كلاهما على أسعار الفائدة. وقد شهد بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي تخفيضات مبكرة وأسرع في أسعار الفائدة بسبب اقتراب التضخم من الهدف في منطقتيهما. لدى بنك إنجلترا فرص محدودة لتعديل توقعات أسعار السوق هذا الشهر، حيث لا توجد توقعات ربع سنوية أو مؤتمرات صحفية مجدولة.
آراء صناع القرار في بنك إنجلترا
يزعم بعض صناع القرار السياسي في بنك إنجلترا أن أسعار الفائدة لابد أن تستمر في الارتفاع. وفي تصويت الشهر الماضي، أيد ثلاثة من أصل تسعة أعضاء في لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا زيادة سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية. ويتوقع الاقتصاديون أن من المرجح أن يصوتوا بنفس الطريقة هذه المرة. ومع ذلك، ناقش كبير الاقتصاديين هيو بيل إمكانية خفض سعر الفائدة، على الرغم من أن المحافظ أندرو بيلي يعتقد أنه من السابق لأوانه إجراء مثل هذه المناقشات.