Het verwachte besluit van de markt om de rente vast te houden
De aankondiging om op zijn plaats te blijven werd breed verwacht door de markten, wat mogelijk het einde markeerde van een cyclus die getuige was van elf renteverhogingen, waardoor de Fed Funds-rente naar het hoogste niveau in meer dan 22 jaar werd gestuwd. Er blijft echter onzekerheid over het standpunt van de commissie over beleidsversoepeling en hoe ambitieus hun aanpak zou kunnen zijn.
Verdere prognoses voor renteverlagingen in 2025 en 2026
De ‘dot plot’ van de commissie, die de verwachtingen van individuele leden illustreert, geeft de mogelijkheid aan van vier extra renteverlagingen in 2025, wat overeenkomt met een volledige verlaging van een procentpunt. Bovendien zouden nog eens drie verlagingen in 2026 de Fed Funds-rente kunnen verlagen naar een bandbreedte van 2% tot 2,25%, wat aansluit bij de langetermijnvooruitzichten. Niettemin zijn er aanzienlijke verschillen in de schattingen voor de afgelopen twee jaar.
Indicatie van een mogelijk einde aan tariefverhogingen
Als mogelijke indicatie dat de renteverhogingen misschien voorbij zijn, vermeldde de verklaring van de commissie dat ze meerdere factoren zouden evalueren voor “elke” toekomstige beleidsverkrapping, een term die nog niet eerder was genoemd. Naast de renteverhogingen heeft de Federal Reserve tot 95 miljard dollar aan maandelijkse opbrengsten uit aflopende obligaties van de balans laten rollen zonder vervanging. Dit proces heeft zich voortgezet en er zijn geen aanwijzingen dat de Fed bereid is dit aspect van de beleidsverkrapping in te perken.
Inflatie-update en -doel
In de verklaring na de bijeenkomst werd erkend dat de inflatie ‘het afgelopen jaar is afgenomen’, hoewel de prijzen nog steeds als ‘verhoogd’ worden omschreven. Sommige maatregelen wijzen er echter op dat de Fed haar doelstelling van een inflatie van 2% nadert. Berekeningen van de Bank of America geven aan dat de door de Fed geprefereerde inflatiemaatstaf in november ongeveer 3,1% op jaarbasis zou kunnen bereiken, wat mogelijk zou voldoen aan de doelstelling van de centrale bank op jaarbasis.