Nios Position: Verlangsamtes Wachstum und schrumpfende Margen
Nio hebt sich von seinen Mitbewerbern durch ein umfangreiches Netzwerk an Batteriewechselstationen ab, das seinen Fahrern einen schnellen Batteriewechsel ermöglicht, anstatt sich auf herkömmliche Ladestationen zu verlassen.
Trotz der Verdoppelung seiner Gesamtauslieferungen in den Jahren 2020 und 2021 verzeichnete Nio im Jahr 2022 ein Wachstum von 34 % auf 122.486 Fahrzeuge. Die Auslieferungen stiegen im Jahresvergleich um 33 % und beliefen sich in den ersten elf Monaten des Jahres 2023 auf 142.026 Fahrzeuge. Die Verlangsamung des Wachstums ist darauf zurückzuführen Einschränkungen in der Lieferkette, makroökonomische Herausforderungen und intensiver Preiswettbewerb auf dem chinesischen Markt für Elektrofahrzeuge.
Obwohl diese Verlangsamung nicht katastrophal ist, sank die Fahrzeugmarge von Nio von 20,1 % im Jahr 2021 auf nur 11 % im dritten Quartal 2023. Gleichzeitig stiegen die Betriebskosten weiter an, da das Unternehmen seine Batteriewechselstationen in ganz China ausbaute und den europäischen Markt erschloss.
Aufgrund dieser Entwicklungen gehen Analysten davon aus, dass der Umsatz von Nio im Gesamtjahr nur um 12 % auf 55,18 Milliarden Yuan (7,73 Milliarden US-Dollar) steigen wird. Darüber hinaus wird erwartet, dass der Nettoverlust von 14,56 Milliarden Yuan (2,04 Milliarden US-Dollar) auf 18,55 Milliarden Yuan (2,60 Milliarden US-Dollar) steigen wird.
Trotz dieser Herausforderungen verzeichneten die Auslieferungen von Nio im dritten Quartal ein sequenzielles Wachstum und beendeten damit eine zweivierteljährige Rückgangsserie. Das Unternehmen verfügt immer noch über 6,2 Milliarden US-Dollar an Barmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und kurzfristigen Investitionen, was Spielraum für weitere Verluste inmitten des anhaltenden Preiskampfs bietet.
Rivians Situation: Zu viel versprochen und zu wenig geliefert
Rivian begann seine Produktionsreise im Jahr 2021 mit bescheidenen 1.015 Fahrzeugen, schaffte jedoch im Jahr 2022 einen beeindruckenden Anstieg auf 24.337 Fahrzeuge.
Allerdings teilte das Unternehmen den Investoren zunächst mit, dass es im Gesamtjahr 50.000 Fahrzeuge produzieren könne, reduzierte diese Prognose jedoch später aufgrund von Lieferkettenengpässen auf 25.000 Fahrzeuge. Bedauerlicherweise hat Rivian sogar dieses revidierte Ziel knapp verfehlt.
In den ersten neun Monaten des Jahres 2023 hat Rivian erfolgreich 36.961 Fahrzeuge hergestellt und prognostiziert eine Jahresproduktion von 52.000 Fahrzeugen. Allerdings bleibt dies sowohl hinter der Konsensprognose als auch dem unternehmensinternen Ziel von 62.000 Fahrzeugen zurück. Infolgedessen verunsicherte Rivians Erfolgsbilanz bei zu großen Versprechungen und unzureichenden Lieferungen die Anleger und veranlasste sogar Ford Motor, seinen Anteil an dem Unternehmen deutlich zu reduzieren.
Dennoch verfügt Rivian am Ende des letzten Quartals über 9,1 Milliarden US-Dollar an Bargeld, Zahlungsmitteläquivalenten und kurzfristigen Investitionen. Analysten prognostizieren einen erheblichen Umsatzanstieg um 165 % auf 4,39 Milliarden US-Dollar, begleitet von einer Reduzierung der Nettoverluste von 5,22 Milliarden US-Dollar auf 3,99 Milliarden US-Dollar.
Dieser geringere Nettoverlust kann auf verschiedene Faktoren zurückgeführt werden, beispielsweise auf die Produktion der hauseigenen Enduro-Antriebseinheit von Rivian (die die Kosten in der Lieferkette senkt), erhebliche Entlassungen und andere kostensparende Maßnahmen. Rivian weist im Vergleich zu Nio gesündere Wachstumsraten auf, obwohl seine Aktie mit dem Dreifachen des diesjährigen Umsatzes relativ teuer erscheint.
Während sich das Geschäft von Nio stabilisiert, geben das sich verlangsamende Umsatzwachstum und die zunehmenden Verluste Anlass zur Sorge. Auf der anderen Seite weist Rivian einen vielversprechenderen Wachstumskurs auf, auch wenn die Vergangenheit des Unternehmens, zu viel zu versprechen und zu wenig zu liefern, nach wie vor Anlass zur Überlegung gibt.