موقف نيو: تباطؤ النمو وتقلص الهوامش
تتميز Nio عن منافسيها بشبكة واسعة من محطات تبديل البطاريات، والتي تتيح استبدال البطاريات بسرعة لسائقيها بدلاً من الاعتماد على محطات الشحن التقليدية.
<ص>
على الرغم من مضاعفة إجمالي عمليات التسليم في عامي 2020 و2021، شهدت Nio نموًا بنسبة 34% لتصل إلى 122,486 مركبة في عام 2022. وارتفعت عمليات التسليم بنسبة 33% على أساس سنوي، لتصل إلى 142,026 مركبة في الأحد عشر شهرًا الأول من عام 2023. ويُعزى تباطؤ النمو إلى قيود سلسلة التوريد، والتحديات الكلية، والمنافسة الشديدة على الأسعار في سوق السيارات الكهربائية في الصين.
<ص>
في حين أن هذا التباطؤ ليس كارثيًا، فقد انخفض هامش سيارات Nio من 20.1% في عام 2021 إلى 11% فقط في الربع الثالث من عام 2023. وفي الوقت نفسه، استمرت نفقات التشغيل في الارتفاع حيث قامت الشركة بتوسيع محطات تبديل البطاريات الخاصة بها في جميع أنحاء الصين ودخلت السوق الأوروبية.
<ص>
بعد تحذيرهم من هذه التطورات، يتوقع المحللون أن تزيد إيرادات Nio بنسبة 12٪ فقط إلى 55.18 مليار يوان (7.73 مليار دولار) للعام بأكمله. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يرتفع صافي الخسارة من 14.56 مليار يوان (2.04 مليار دولار) إلى 18.55 مليار يوان (2.60 مليار دولار).
<ص>
على الرغم من هذه التحديات، أظهرت تسليمات Nio في الربع الثالث نموًا متسلسلًا، منهية بذلك سلسلة انخفاض استمرت ربعين. لا تزال الشركة تحتفظ بمبلغ 6.2 مليار دولار نقدًا وما يعادله واستثمارات قصيرة الأجل، مما يوفر مجالًا لتحمل المزيد من الخسائر وسط حرب التسعير المستمرة.
وضع ريفيان: وعود مبالغ فيها ونقص في التسليم
بدأت Rivian رحلة إنتاجها بـ 1015 مركبة متواضعة في عام 2021، لكنها تمكنت من تحقيق ارتفاع مثير للإعجاب إلى 24337 مركبة في عام 2022.
<ص>
ومع ذلك، أبلغت الشركة المستثمرين في البداية بقدرتها على إنتاج 50 ألف مركبة للعام بأكمله، لكنها خفضت هذه التوقعات لاحقًا إلى 25 ألف مركبة بسبب قيود سلسلة التوريد. ومن المؤسف أن ريفيان أخطأت حتى هذا الهدف المنقح بفارق ضئيل.
<ص>
وبحلول الأشهر التسعة الأولى من عام 2023، نجحت شركة ريفيان في تصنيع 36,961 مركبة، وتتوقع إنتاجًا سنويًا يبلغ 52,000 مركبة. ومع ذلك، فإن هذا لا يرقى إلى مستوى التوقعات المتفق عليها والهدف الداخلي للشركة المتمثل في إنتاج 62.000 سيارة. ونتيجة لذلك، فإن سجل Rivian الحافل بالوعود المفرطة وعدم التسليم ترك المستثمرين في حالة من الحيرة، مما دفع حتى شركة Ford Motor إلى خفض حصتها في الشركة بشكل كبير.
<ص>
ومع ذلك، تمتلك ريفيان 9.1 مليار دولار نقدًا وما يعادله واستثمارات قصيرة الأجل في نهاية الربع الأخير. يتوقع المحللون زيادة كبيرة في الإيرادات بنسبة 165٪ إلى 4.39 مليار دولار، مصحوبة بانخفاض في صافي الخسائر من 5.22 مليار دولار إلى 3.99 مليار دولار.
<ص>
يمكن أن يُعزى تضييق صافي الخسارة إلى عوامل مختلفة، مثل إنتاج وحدة محرك Enduro الداخلية من Rivian (والتي تخفف من تكاليف سلسلة التوريد)، وعمليات تسريح العمال بشكل كبير، وغيرها من تدابير توفير التكاليف. تُظهر Rivian معدلات نمو أفضل مقارنةً بـ Nio، على الرغم من أن أسهمها تبدو باهظة الثمن نسبيًا حيث تبلغ مبيعاتها ثلاثة أضعاف مبيعات هذا العام.
<ص>
وبينما تستقر أعمال Nio، فإن تباطؤ نمو الإيرادات واتساع نطاق الخسائر يثير المخاوف. من ناحية أخرى، تُظهر ريفيان مسار نمو واعدًا أكثر، على الرغم من أن تاريخها من الوعود المفرطة والقصور في الأداء يظل نقطة صالحة للنظر فيها.