Очікується помірне пом’якшення політики, незважаючи на слабке відновлення
Нові банківські кредити в Китаї в листопаді зросли менше, ніж очікувалося, що свідчить про слабке відновлення другої за величиною економіки країни. Незважаючи на політику пом’якшення центрального банку, китайські банки надали 1,09 трильйона юанів (151,73 мільярда доларів) нових кредитів у юанях минулого місяця, що не виправдало очікувань аналітиків. Ця цифра перевищує 738,4 мільярда юанів у жовтні та нижча, ніж 1,21 трильйона юанів нових позик, виданих у листопаді минулого року. Аналітики прогнозують, що Народний банк Китаю (НБК) запровадить більш помірне пом’якшення політики протягом наступних кількох тижнів, щоб підтримати економічне відновлення у 2024 році.
Неприголомшливе зростання кредитування та позик для домогосподарств
Збільшення зростання широкого кредиту в листопаді не виправдало очікувань, частково через збільшення випуску державних облігацій. Capital Economics зазначив, що слабке зростання кредитування стало результатом цих факторів. Тим часом кредити домогосподарствам, включаючи іпотеку, зросли на 292,5 мільярда юанів у листопаді порівняно зі скороченням на 34,6 мільярда юанів у жовтні. Таке зростання позик домогосподарствам відображає вплив слабкої довіри споживачів, спричинений поглибленням кризи власності та високим рівнем безробіття.
Монетарна політика та заходи підтримки
Вен Бінь, головний економіст Minsheng Bank, припустив, що зниження норми резервування та процентних ставок може стабілізувати ліквідність банківської системи та зменшити витрати на фінансування. Голова центрального банку Пан Гуншен пообіцяв підтримувати пом’якшувальну монетарну політику для підтримки відновлення після пандемії. Однак він також підкреслив необхідність структурних реформ, щоб зменшити залежність зростання від інфраструктури та власності. За словами Політбюро, для стимулювання економічного відновлення фіскальну політику буде помірно посилено. На відміну від інших великих економік, які посилили політику боротьби з інфляцією, НБК уже запровадив такі заходи, як зниження процентної ставки та збільшення грошових ін’єкцій.
Грошова маса та загальне соціальне фінансування
Дані центрального банку показали, що широка грошова маса M2 у листопаді зросла на 10,0% порівняно з попереднім роком, не досягаючи прогнозованого зростання. Непогашені кредити в юанях зросли на 10,8% у листопаді порівняно з попереднім роком. Цей темп зростання був трохи нижчим за жовтневий приріст на 10,9%. Річний темп зростання непогашеного загального обсягу соціального фінансування (TSF), який включає позабалансові форми фінансування, прискорився до 9,4% у листопаді проти 9,3% у жовтні. Незважаючи на таке зростання TSF, показник за листопад був нижчим, ніж жовтневий показник у 2,45 трильйона юанів.