Se espera una modesta flexibilización de las políticas a pesar de la débil recuperación
Los nuevos préstamos bancarios en China experimentaron un aumento menor de lo esperado en noviembre, lo que indica una débil recuperación en la segunda economía más grande del país. A pesar de las políticas acomodaticias del banco central, los bancos chinos otorgaron 1,09 billones de yuanes (151.730 millones de dólares) en nuevos préstamos en yuanes el mes pasado, por debajo de las expectativas de los analistas. Esta cifra es superior a los 738.400 millones de yuanes de octubre y menor que los 1,21 billones de yuanes en nuevos préstamos emitidos en noviembre del año pasado. Los analistas predicen que el Banco Popular de China (PBOC) implementará una flexibilización de políticas más moderada en las próximas semanas para apoyar la recuperación económica en 2024.
Crecimiento decepcionante del crédito y de los préstamos a los hogares
El aumento del crecimiento del crédito general en noviembre no cumplió con las expectativas, en parte debido a un repunte en la emisión de bonos gubernamentales. Capital Economics señaló que el débil crecimiento del crédito era resultado de estos factores. Mientras tanto, los préstamos a los hogares, incluidas las hipotecas, crecieron 292.500 millones de yuanes en noviembre, frente a una contracción de 34.600 millones de yuanes en octubre. Este crecimiento de los préstamos a los hogares refleja el impacto de la débil confianza de los consumidores causada por una crisis inmobiliaria cada vez más profunda y un alto desempleo.
Política monetaria y medidas de apoyo
Wen Bin, economista jefe del Minsheng Bank, sugirió que reducir el coeficiente de reservas obligatorias y las tasas de interés podría estabilizar la liquidez en el sistema bancario y reducir los costos financieros. El jefe del banco central, Pan Gongsheng, se ha comprometido a mantener una política monetaria acomodaticia para apoyar la recuperación pospandemia. Sin embargo, también enfatizó la necesidad de reformas estructurales para disminuir la dependencia de la infraestructura y la propiedad para el crecimiento. Para estimular la recuperación económica, según el Politburó, se reforzará moderadamente la política fiscal. El Banco Popular de China ya ha implementado medidas como recortes de las tasas de interés y una mayor inyección de efectivo, a diferencia de otras economías importantes que han endurecido sus políticas para combatir la inflación.
Oferta monetaria y financiación social total
Los datos del banco central mostraron que la oferta monetaria amplia M2 en noviembre aumentó un 10,0% respecto al año anterior, por debajo del crecimiento previsto. Los préstamos pendientes en yuanes aumentaron un 10,8% en noviembre en comparación con el año anterior. Esta tasa de crecimiento fue ligeramente inferior al aumento del 10,9% de octubre. La tasa de crecimiento anual del financiamiento social total (FST) pendiente, que incluye formas de financiamiento fuera de balance, se aceleró al 9,4% en noviembre, frente al 9,3% en octubre. A pesar de este crecimiento de los TSF, la cifra de noviembre fue inferior a los 2,45 billones de yuanes de octubre.