업계 관계자들의 고민
사모펀드(PE)와 벤처캐피탈(VC) 펀드에 대한 투자 요건을 대폭 늘리겠다는 중국의 제안이 업계 관계자들로부터 부정적인 반응을 얻고 있다. 그들은 이번 조치로 인해 소규모 자금이 사라지고 이미 취약한 경제 상황에서 어려움을 겪고 있는 스타트업에 대한 자금 조달이 제한될 수 있다고 우려하고 있습니다.
중국의 증권 규제 당국은 최근 PE 및 VC 펀드의 적격 투자자에게 최소 300만 위안(418,731달러)을 기부하도록 의무화하는 규정 초안을 발표했습니다. 이 기준은 현재 요구 사항의 3배이며 소규모 투자자를 보호하기 위한 것입니다. 특정 회사나 프로젝트에 주로 투자하는 펀드의 경우 개인 투자자 한도는 100만 위안에서 1,000만 위안으로 증가합니다.
칩 제조 및 인공 지능과 같은 기술 투자에 중점을 두고 있는 선전 소재 벤처 캐피털 회사인 China Europe Capital의 회장 Abraham Zhang에 따르면, 이러한 새로운 규정은 업계의 소규모 기업들에게 해로울 것이라고 합니다. 컨설팅 회사 Zero2IPO는 경기 침체와 주식 시장 변동으로 인해 2023년 첫 9개월 동안 중국에서 새로 설립된 PE 및 VC 펀드에 대한 자금 조달이 20% 감소했다고 보고했습니다. 이에 비해 초기 단계의 소규모 벤처 펀드는 자금 조달을 위해 고액 개인 투자자에게 더 많이 의존하는 반면, 대규모 후기 펀드는 일반적으로 기관 자금을 유치합니다.
단일 프로젝트 자금에 미치는 엄청난 영향
베테랑 벤처 자본가이자 Beijing Potential Shares Technology Co의 공동 창업자인 Li Gangqiang은 이 제안에 대해 우려를 표명했으며, 특히 현재 개인 투자자들 사이에서 인기가 있는 단일 프로젝트 펀드에 대한 파괴적인 결과를 표명했습니다. 블로그 게시물에서 Li는 이 정책이 단일 프로젝트 펀드 매니저와 소규모 투자자에게 극도로 불공평하다고 설명했습니다. 그는 규정이 현재의 형태로 시행된다면 약 1,000개의 민간 펀드 관리 회사가 사라질 수 있다고 예측합니다.
규제 의도와 업계의 반응
중국 증권감독관리위원회(CSRC)는 금융 위험을 줄이기 위한 노력을 강조하면서 이 규정이 소규모 투자자를 보호하는 것을 목표로 한다고 주장합니다. 그러나 상하이에 본사를 두고 10억 위안 이상을 관리하는 New Access Capital의 CEO인 Andrew Qian과 같은 업계 전문가들은 이러한 규제가 초기 단계의 기술 스타트업에 대한 정부의 지원을 낙담시키고 모순된다고 주장합니다.
Preqin의 데이터에 따르면 2023년 현재까지 중국 중심의 위안화 표시 PE 펀드가 97억 달러를 조달했는데, 이는 전년도에 조달된 337억 달러, 2021년에 1,166억 달러에 비해 크게 감소한 것입니다. 또한 중국에 초점을 맞춘 PE 펀드는 없습니다. 올해 매수 자금은 어떤 통화로든 모금되었습니다.
Qian은 VC 펀드, 특히 새로운 규정에 가장 취약한 가족이나 친구와 같은 소규모 투자자를 대상으로 하는 다양한 규제 처리를 옹호합니다. 그는 해외의 일반 사람들이 엔젤 투자에 접근할 수 있는 반면, 중국은 투자자들에게 그러한 기회가 제한되어 있음을 강조합니다.