उद्योग जगत के खिलाड़ियों की चिंताएं
निजी इक्विटी (पीई) और उद्यम पूंजी (वीसी) फंड के लिए निवेश आवश्यकताओं को उल्लेखनीय रूप से बढ़ाने के चीन के प्रस्ताव को उद्योग प्रतिभागियों से नकारात्मक प्रतिक्रिया मिल रही है। उन्हें डर है कि यह कदम छोटे फंडों को खत्म कर सकता है और पहले से ही कमजोर अर्थव्यवस्था में संघर्ष कर रहे स्टार्टअप्स के लिए वित्तपोषण को प्रतिबंधित कर सकता है।
देश के प्रतिभूति नियामकों ने हाल ही में मसौदा नियम जारी किए हैं जो पीई और वीसी फंड में योग्य निवेशकों को न्यूनतम 3 मिलियन युआन ($418,731) का योगदान करने के लिए बाध्य करेंगे। यह सीमा वर्तमान आवश्यकता से तीन गुना है और इसका उद्देश्य छोटे निवेशकों की सुरक्षा करना है। उन फंडों के लिए जो मुख्य रूप से किसी विशिष्ट कंपनी या प्रोजेक्ट में निवेश करते हैं, व्यक्तिगत निवेशक सीमा 1 मिलियन युआन से बढ़ाकर 10 मिलियन युआन निर्धारित की जाएगी।
शेन्ज़ेन स्थित उद्यम पूंजी फर्म चाइना यूरोप कैपिटल के अध्यक्ष अब्राहम झांग के अनुसार, जो चिपमेकिंग और कृत्रिम बुद्धिमत्ता जैसे प्रौद्योगिकी निवेश पर ध्यान केंद्रित करती है, ये नए नियम उद्योग में छोटे खिलाड़ियों के लिए हानिकारक होंगे। कंसल्टेंसी फर्म Zero2IPO ने कमजोर अर्थव्यवस्था और अस्थिर शेयर बाजार के कारण 2023 के पहले नौ महीनों के दौरान चीन में नव स्थापित पीई और वीसी फंड के लिए धन उगाहने में 20% की गिरावट दर्ज की। इसकी तुलना में, छोटे उद्यम फंड अपने शुरुआती चरण में धन उगाहने के लिए उच्च-निवल मूल्य वाले व्यक्तिगत निवेशकों पर अधिक भरोसा करते हैं, जबकि बाद के चरण के बड़े फंड आमतौर पर संस्थागत फंडिंग को आकर्षित करते हैं।
एकल-परियोजना निधि पर विनाशकारी प्रभाव
एक अनुभवी उद्यम पूंजीपति और बीजिंग पोटेंशियल शेयर्स टेक्नोलॉजी कंपनी के सह-संस्थापक ली गैंगकियांग ने प्रस्ताव के बारे में अपनी चिंता व्यक्त की, विशेष रूप से एकल-प्रोजेक्ट फंडों के लिए इसके विनाशकारी परिणाम, जो वर्तमान में व्यक्तिगत निवेशकों के बीच लोकप्रिय हैं। एक ब्लॉग पोस्ट में, ली ने इस नीति को एकल-प्रोजेक्ट फंड प्रबंधकों और छोटे निवेशकों के लिए बेहद अनुचित बताया। उनका अनुमान है कि यदि नियमों को उनके मौजूदा स्वरूप में लागू किया गया तो लगभग 1,000 निजी फंड प्रबंधन फर्मों को समाप्त किया जा सकता है।
नियामक इरादे और उद्योग प्रतिक्रिया
चीन प्रतिभूति नियामक आयोग (सीएसआरसी), वित्तीय जोखिमों को कम करने की अपनी प्रतिबद्धता पर जोर देते हुए दावा करता है कि नियमों का उद्देश्य छोटे निवेशकों की रक्षा करना है। हालाँकि, शंघाई स्थित न्यू एक्सेस कैपिटल के सीईओ एंड्रयू कियान जैसे उद्योग के पेशेवर, जो 1 बिलियन युआन से अधिक का प्रबंधन करते हैं, तर्क देते हैं कि नियम हतोत्साहित करने वाले हैं और शुरुआती चरण के प्रौद्योगिकी स्टार्टअप के लिए सरकार के समर्थन के विपरीत हैं।
प्रीकिन के डेटा से पता चलता है कि चीन-केंद्रित, युआन-मूल्य वाले पीई फंड ने 2023 में अब तक 9.7 बिलियन डॉलर जुटाए हैं, जो पिछले वर्ष में जुटाए गए 33.7 बिलियन डॉलर और 2021 में 116.6 बिलियन डॉलर की तुलना में महत्वपूर्ण कमी है। इसके अलावा, कोई चीन-केंद्रित नहीं है इस वर्ष किसी भी मुद्रा में बायआउट फंड जुटाया गया है।
कियान वीसी फंडों के लिए अलग-अलग विनियामक उपचार की वकालत करता है, विशेष रूप से वे फंड जो परिवार के सदस्यों और दोस्तों जैसे छोटे निवेशकों को पूरा करते हैं, जो नए नियमों के प्रति सबसे अधिक असुरक्षित हैं। उन्होंने इस बात पर प्रकाश डाला कि विदेशों में आम लोगों के पास एंजेल निवेश तक पहुंच है, जबकि चीन में निवेशकों के लिए ऐसे अवसर सीमित हैं।