Expiração de opções contrabalançando a política monetária do Federal Reserve
Um vencimento iminente das opções de ações dos EUA, projetado para ser o maior da história, poderia potencialmente mitigar a volatilidade do mercado e compensar qualquer turbulência causada pelo anúncio da política monetária do Federal Reserve esta semana. Com aproximadamente US$ 5 trilhões em opções de ações dos EUA previstas para expirar na sexta-feira, conforme relatado pela Asym500 MRA Institutional, uma unidade da empresa de estratégia e execução de derivativos Macro Risk Advisors, os analistas de mercado antecipam oscilações moderadas nas ações durante este período de vencimento. Este desenvolvimento pode ajudar a explicar por que as ações permaneceram dentro de uma faixa estreita de negociação nas últimas semanas, apesar de vários outros fatores.
As ações mantêm uma trajetória estável
O S&P 500 demonstrou um aumento significativo de 20,6% este ano, resultante de uma recuperação de 12,5% desde os seus mínimos de outubro. Mais recentemente, o mercado registou uma actividade diminuída, com o índice de referência a não conseguir ultrapassar um movimento de 1% em qualquer direcção durante 18 sessões consecutivas. Tal consistência no desempenho do mercado não era observada desde o início de agosto. Além disso, o Índice de Volatilidade Cboe situa-se actualmente em 11,9, representando um mínimo de quase quatro anos. Por outro lado, o índice atingiu um máximo de 22,5 em março, quando uma crise bancária enviou ondas de choque por todos os mercados.
Impacto dos corretores de opções nas oscilações de ações
O posicionamento dos corretores de opções, que atuam como intermediários entre compradores e vendedores de derivativos, tem sido um elemento-chave na redução das oscilações das ações. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) que vendem opções para gerar renda tiveram um crescimento de 100% este ano, atingindo um valor total de aproximadamente US$ 60 bilhões, segundo análise da Nomura. Para gerir os riscos associados, os corretores de opções, agindo como contrapartes nas negociações de opções destes ETFs, devem vender futuros de ações quando as ações sobem e comprar futuros quando os mercados descem. Consequentemente, este ato de equilíbrio ajuda a manter os preços das ações dentro de uma faixa de negociação mais estreita, dizem os especialistas do mercado. O estrategista da Nomura, Charlie McElligott, mencionou em uma nota na terça-feira que o posicionamento dos revendedores tem grande probabilidade de evitar vendas significativas no mercado até o final do ano.
Expectativas do mercado e impacto da expiração
Embora seja amplamente antecipado que a Reserva Federal manterá as taxas de juro inalteradas, os investidores aguardam ansiosamente quaisquer indicações de que os decisores políticos possam estar inclinados para cortes antecipados nas taxas. Esta expectativa tem sido a força motriz da recuperação do mercado de ações ao longo deste trimestre. A expiração das opções, no entanto, deverá aliviar a influência substancial do mercado de opções sobre o comportamento das ações, de acordo com Brent Kochuba, fundador do serviço de análise de opções SpotGamma. Um cenário semelhante ocorreu há dois anos, quando um vencimento de opções comparativamente grande reduziu a volatilidade durante parte do quarto trimestre, apenas para ser seguido por um aumento de 3% nas duas últimas semanas do ano após o vencimento em dezembro.