選擇權到期平衡聯準會的貨幣政策
即將到來的美國股票選擇權到期，預計將是歷史上最大的一次，可能會減輕市場波動並抵消聯準會本周宣布的貨幣政策造成的任何動盪。根據衍生性商品策略和執行公司 Macro Risk Advisors 旗下 Asym500 MRA 機構的報告，大約 5 兆美元的美國股票選擇權將於週五到期，市場分析師預計在此到期期間股票波動將會減弱。這一發展可能有助於解釋為什麼儘管存在各種其他因素，股市在過去幾週內仍保持在狹窄的交易區間內。
股市維持穩定軌跡
標準普爾 500 指數今年已大幅上漲 20.6%，自 10 月低點以來已上漲 12.5%。最近，市場活動減少，基準指數連續 18 個交易日在任何方向上的漲幅均未能超過 1%。自八月初以來，市場表現從未出現過如此一致的情況。此外，芝加哥期權交易所波動率指數目前為 11.9，為近四年來的低點。相較之下，該指數在 3 月達到了 22.5 的高點，當時銀行業危機給整個市場帶來了衝擊。
選擇權交易商對股票波動的影響
選擇權交易商作為衍生性商品買家和賣家之間的中間人，其定位一直是減少股票波動的關鍵因素。根據野村證券 (Nomura) 的分析，出售選擇權以產生收入的交易所交易基金 (ETF) 今年成長了 100%，總價值達到約 600 億美元。為了管理相關風險，選擇權交易商作為這些 ETF 選擇權交易的對手方，必須在股市上漲時賣出股票期貨，並在市場下跌時買進期貨。因此，市場內部人士表示，這種平衡行為有助於將股價維持在較窄的交易區間。野村證券策略師 Charlie McElligott 在周二的報告中提到，經銷商的定位極有可能在年底前防止市場出現任何重大拋售。
市場預期與到期影響
儘管人們普遍預期聯準會將維持利率不變，但投資者熱切等待任何表明政策制定者可能傾向於提前降息的跡象。這種預期一直是本季股市上漲的推手。然而，選擇權分析服務 SpotGamma 創辦人 Brent Kochuba 表示，選擇權到期預計將減輕選擇權市場對股票行為的重大影響。兩年前也發生過類似的情況，當時相對較大的期權到期減少了第四季度部分時間的波動性，但隨後在12 月到期後的最後兩週內飆升了3%。