Possível pausa curta do Fed em aumentos de juros
Se o Federal Reserve ‘pular’ o aumento das taxas de juros na próxima semana apenas para apertar a política monetária novamente um mês depois, que é o que alguns funcionários do banco central dos EUA estão indicando e os mercados estão precificando, será a pausa mais curta da era moderna. O desemprego nos EUA está perto de uma mínima de 50 anos e a inflação ainda está bem acima da meta, e é improvável que volte lá até 2025, de acordo com a previsão mediana dos próprios formuladores de políticas do Fed.
Uma pausa única não seria única globalmente. O Reserve Bank of Australia parece ter executado um ‘pular’ de uma reunião, mas talvez mais por acidente do que de propósito. Sinalizar uma pausa de um ou até dois encontros no aumento das taxas é provavelmente uma tática de comunicação destinada a ganhar mais tempo para os formuladores de políticas decidirem o que fazer a seguir – mas também impedir os mercados de apostar que o ciclo está concluído.
Dedo ao Vento
Dado o cronograma de reuniões do Comitê Federal de Mercado Aberto para definição de políticas, haverá quase dois meses completos de dados recebidos após a decisão de 26 de julho para que o presidente do Fed, Jerome Powell, e seus colegas avaliem antes de sua próxima decisão em 20 de setembro. espero que possa convencer os mercados de que um ‘pular’ não é um pivô, e alguns podem vê-lo como o próximo estágio lógico em uma desaceleração gradual do aperto da política.
‘Pular’ uma reunião seria raro, mas no mundo pós-pandemia de visibilidade extremamente baixa, talvez adequado. “O Fed em diferentes momentos expressou dúvidas sobre se prender a padrões metronômicos, e eles certamente não estiveram em um neste ciclo”, disse Lou Crandall, economista-chefe do Wrightson ICAP.