Fed có thể tạm dừng tăng lãi suất trong thời gian ngắn
Nếu Cục Dự trữ Liên bang ‘bỏ qua’ việc tăng lãi suất vào tuần tới chỉ để thắt chặt chính sách tiền tệ một tháng sau đó, đó là điều mà một số quan chức ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đang chỉ ra và thị trường đang định giá, thì đó sẽ là lần tạm dừng ngắn nhất trong kỷ nguyên hiện đại. Theo dự báo trung bình của chính các nhà hoạch định chính sách của Fed, tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ đang ở gần mức thấp nhất trong 50 năm và lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu và khó có thể quay trở lại mức đó cho đến năm 2025.
Tạm dừng một lần sẽ không phải là duy nhất trên toàn cầu. Ngân hàng Dự trữ Úc dường như đã thực hiện ‘bỏ qua’ một cuộc họp, nhưng có lẽ do tình cờ hơn là thiết kế. Báo hiệu việc hoãn tăng lãi suất trong một hoặc thậm chí hai cuộc họp có thể là một chiến thuật truyền thông nhằm mua thêm thời gian cho các nhà hoạch định chính sách để đánh giá những việc cần làm tiếp theo – nhưng cũng kiềm chế thị trường khỏi việc đặt cược vào chu kỳ đã xong.
Ngón tay trong gió
Với lịch họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang thiết lập chính sách, sẽ có gần hai tháng dữ liệu đến sau quyết định ngày 26 tháng 7 để Chủ tịch Fed Jerome Powell và các đồng nghiệp của ông đánh giá trước khi đưa ra quyết định tiếp theo vào ngày 20 tháng 9. Fed sẽ hy vọng nó có thể thuyết phục các thị trường rằng ‘bỏ qua’ không phải là một trục xoay và một số người có thể coi đó là giai đoạn tiếp theo hợp lý trong quá trình thắt chặt chính sách đang dần chậm lại.
‘Bỏ qua’ một cuộc họp sẽ rất hiếm, nhưng trong thế giới hậu đại dịch với khả năng hiển thị cực kỳ thấp, có lẽ phù hợp. Lou Crandall, nhà kinh tế trưởng tại Wrightson ICAP, cho biết: “Fed vào những thời điểm khác nhau đã bày tỏ sự nghi ngờ về việc tự khóa mình vào các mô hình nhịp điệu, và họ chắc chắn đã không tuân theo chu kỳ này”.