Fed’in Faiz Artışlarını Kısa Sürede Durdurma Olasılığı
Federal Rezerv önümüzdeki hafta faiz oranlarını artırmayı ‘atlar’ ve bir ay sonra para politikasını yeniden sıkılaştırırsa, ki bu bazı ABD merkez bankası yetkililerinin işaret ettiği ve piyasaların fiyatladığı şey, modern çağın en kısa duraklaması olacak. Fed politika yapıcılarının kendi medyan tahminlerine göre, ABD’de işsizlik 50 yılın en düşük seviyesine yakın ve enflasyon hala hedefin oldukça üzerinde ve 2025’e kadar oraya geri dönmesi pek mümkün değil.
Tek seferlik bir duraklama dünya çapında benzersiz olmayacaktır. Avustralya Merkez Bankası tek toplantılık bir ‘atlama’ gerçekleştirmiş gibi görünüyor, ancak belki de tasarımdan çok tesadüfen. Faiz artırımına bir hatta iki toplantılık bir mola sinyali vermek, muhtemelen politika yapıcılara bundan sonra ne yapacaklarına karar vermeleri için daha fazla zaman kazandırmayı ve aynı zamanda piyasaları döngünün bittiğine dair bahis oynamaktan dizginlemeyi amaçlayan bir iletişim taktiğidir.
Rüzgardaki Parmak
Politika belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi’nin toplantı takvimi göz önüne alındığında, Fed Başkanı Jerome Powell ve meslektaşlarının 20 Eylül’deki bir sonraki kararlarından önce değerlendirmeleri için 26 Temmuz kararından sonra yaklaşık iki tam aylık gelen veri olacak. Umarım piyasaları bir ‘atlamanın’ bir pivot olmadığına ikna edebilir ve bazıları bunu politika sıkılaştırmasının kademeli olarak yavaşlatılmasında mantıklı bir sonraki aşama olarak görebilir.
Bir toplantıyı ‘atlamak’ nadir olurdu, ancak son derece düşük görünürlüğün olduğu salgın sonrası dünyada belki de uygun. Wrightson ICAP’in baş ekonomisti Lou Crandall, “Fed farklı zamanlarda kendisini metronomik kalıplara kilitleme konusundaki endişelerini dile getirdi ve kesinlikle bu döngüde tek bir kalıpta yer almadılar” dedi.